2022年12月14日捷强装备（300875）（300875）发布公告称公司于2022年12月12日接受机构调研，民生证券、幸福人寿保险、新华资产、长江证券资管、长江养老、惠升基金、博道基金、鸿道投资、东方自营、上海趣实资管、汐泰投资、中泰证券（600918）、方正证券、鹏华基金、太平基金、财通基金、华富基金、德邦基金、恒昇基金参与。

具体内容如下：

问：回看过去几年公司的营收和业绩，单季度业绩表现没有什么规律，对于公司来说，公司的营收和业绩主要受什么因素影响？

(资料图)

答：2021 年公司经营业绩受宏观经济环境、最终客户订单采购需求、业务经营季节性波动、疫情等因素的影响。2021 年之前公司军品收入占比多在90%以上，且大部分是多品种小批量的定制产品，产品交付时间不固定，所以看起来单季度营收和业绩没有规律，其实总的来看有一定规律，公司历年收入情况均呈现一定的季节性特征，营业收入主要集中在下半年，上半年收入占全年收入比重相对较小。目前公司民品收入主要来源于控股子公司上海仁机和上海怡星，今年因疫情影响物流、生产及交付均延迟，公司各业务板块营收规模均受到不同程度影响。

问：之前公司业务以军品为主，下步公司的军品和民品的占比未来会达到多少？

答：公司的军品和民品应用场景类似，例如核辐射监测设备、核生化安全装备及配件，民品主要应用于海关、医疗、安监、卫健委（疾控、卫监）、核工业上下游系统、科研院所等，军品主要应用于军队卫勤部门，这两者只是最终客户不同，产品是互通的。

目前公司的民品市场布局已见成效，营收比重逐渐增长，2021 年民品收入占销售额的 1/3以上，核辐射监测设备等已广泛应用于环保、卫健委、医疗、安监、海关、核工业上下游系统等领域。2022 年，公司在民品业务方面着力拓展辐射监测、生物检测与消杀等市场的客户需求，建设深入有效的销售网络，争取市场拓展获得实质性进展，促进营收业绩的快速增长。

问：公司军品和民品的毛利率差别大吗？

答：军品一般是定制产品，民品中有定制产品，也有非定制产品，不同类型产品的毛利率不同，所以不能简单按军品和民品来区分毛利率。

问：公司业绩下滑主要是因为型号产品洗消车辆液压动力系统的订货量减少所致。请目前贵公司是否签到了一些新的型号项目？

答：有的，2022 年 3 月，公司中标军方生物检验车项目，目前公司正按照军方流程和安排执行相关工作。

问：公司产品有所谓的在研和批产的这种区分吗？

答：在研和批产指的是产品研发的不同阶段，公司每年都有高比例的研发投入，有很多自研或者定制研发的产品，包括原有的产品需要更新迭代，目前各类研发项目涵盖核生化安全装备侦察、防护、洗消等领域。

问：公司今年第三季度的报告中，公司的存货有 2 个亿，是因为我们在手订单较多造成的吗？

答：截至 2022年 9月 30 日存货 124,026,612.49 元，较年初增加 155.37%，系用于生产的原材料增加、新增子公司存货增加导致。

问：公司之前做了一些并购，下步还会有动作吗？

答：公司将坚持内生式培育和外延式发展并进，继续在核生化安全行业完善产业布局，加强新一代核生化安全装备的研发和服务提供，加大公司在军品、民品的业务拓展，形成公司新的利润增长点。

问：今年的营业收入比去年能高多少呢？明年的营业状况会比今年好吗？

答：2021 年公司经营业绩受宏观经济环境、最终客户订单采购需求、业务经营季节性波动、疫情等因素的影响，存在部分订单延迟落实，物流、生产及交付延迟等情形，民品业务尤其受疫情影响较大，随着疫情管控的逐步放开，疫情对经营的的不利影响将逐步变弱，公司可以按照计划按部就班开展生产经营，公司将继续坚持内生式培育和外延式发展并进，在核生化安全行业完善产业布局，加强新一代核生化安全装备的研发和服务提供，加大公司在军品、民品的业务拓展，形成公司新的利润增长点。具体经营情况请关注公司定期报告和临时公告。

问：今年的销售费用和管理费用都有大幅增长，主要原因是什么？

答：2022 年前三季度管理费用 33,841,785.76 元，同比增长 39.71%，系合并报表范围内各公司销售人员增加及售后服务、运输费用增加导致；销售费用 14,705,533.59 元，同比增长 163.23%。系合并报表范围内各公司管理人员及无形资产摊销、办公费和交通费等增加导致。

捷强装备（300875）主营业务：核化生防御装备核心部件的研发、生产和销售

捷强装备2022三季报显示，公司主营收入8440.28万元，同比下降36.77%；归母净利润-1070.51万元，同比下降132.02%；扣非净利润-2007.55万元，同比下降196.8%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5856.94万元，同比下降29.65%；单季度归母净利润940.25万元，同比下降60.47%；单季度扣非净利润309.5万元，同比下降84.48%；负债率16.02%，投资收益874.0万元，财务费用-726.92万元，毛利率44.66%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出993.18万，融资余额减少；融券净流出65.85万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，捷强装备（300875）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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